记者赵黎昀唐强
编辑于德江
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1、行业已进入隆冬：今年一季度，去年仍盈利的牧原股份也亏损52亿元，10家上市猪企已合计亏损超亿元。2、养猪持续亏损，中小规模的养殖场迫于现金流压力不得不退出市场，华东部分地区散养户退出比例达到60%-70%。3、作为衡量生猪产能的重要指标，全国能繁母猪存栏量今年3月份已经降至万头，环比下降1.9%，同比减少7.86%，接近于万头的基础保有量。4、“近期的猪价上涨更多是源于需求端的拉动，未来走势如何，还要看供应端的具体情况。”5、在非瘟、新冠双重疫情影响下，当前生猪消费端疲软，市场存在供大于求情况，加上饲料价格较高，成本与售价存在严重剪刀差，行业尚处于十分困难的时期。“目前看来，这一情况至少要到三季度，才有可能出现反转，悲观来看要到四季度才会出现周期反转的可能。”6、“能繁母猪去化，未来一段时间的生猪供给量或可持续走低，但当前生猪出栏量依然相对稳定充裕，加之猪群结构改善、生产性能提高带来的影响，对于是否可宣称‘拐点’来临，目前尚不能做出简单的判断。”这一轮最强猪周期，何时能反转？市场陷入分歧：乐观派认为，国内生猪价格4月以来显著回温，部分养殖类上市公司的股价已经有所体现，周期拐点即将来临；谨慎派则表示，粮食价格推高养殖成本，产能去化尚未完成，供应充裕叠加需求疲弱，生猪企业大幅亏损的局面会持续，行业仍将在较长一段时间内处于磨底期。
双方也存在共识，生猪养殖是周期属性最为明显的行业之一，经历大起大落后，开启新一轮循环是大概率事件，市场在等待猪周期反转。
近期，证券时报·行业e线记者组深入采访龙头上市公司、中小养殖户、业内专家等生猪养殖行业参与主体，试图展现新一轮上行周期前的真实图景，帮助投资者判断猪周期进程几何。
散户大量出局
中小规模的生猪养殖散户，资金、技术等方面的实力薄弱，掌握信息不全面，防疫水平较低，很难扛过一轮完整的猪周期。生猪养殖散户的优势在于“船小好掉头”，在每一轮周期低谷震荡过程中，可以快速反应，实现自我淘汰，或者认亏出场。等待新一轮猪周期上行方向确认，养殖散户又会快速加入，追赶行情。
因此，生猪养殖散户是否完成产能去化，可以作为猪周期是否处于底部的判断依据之一。
河南新乡原阳县的养殖户李华（化名）仍在坚持，但情绪已然不高。“这两年猪价一直不好，赔了不少钱，现在也就随便喂喂。”对于证券时报·e公司记者提到的猪价回暖话题，李华不以为然，“去年也涨过一波，但没过多久就又跌下去了，横竖也都是赔的。现在这个情况，就是价格涨了也没人愿意养猪。”
年高峰期，李华这个并不大的小养殖场内育肥着四、五百头生猪，显得有些拥挤，彼时猪价逼近20元/斤，头均盈利有两千多元。而当下，肥猪仅剩几十头，可供后续繁衍增产的母猪不足十头，养殖场显得空荡了很多。
周边十里八乡，像李华这般大幅降低养殖规模，甚至弃养的养殖户不在少数。李华说，目前本村养的生猪总数不超过头，上波高价期新进的养殖户去年就不干了，仅有个别老养殖户还养几头维持。
维持的办法是“穷喂”，尽量降低高企的养殖成本。“这两年玉米、豆粕价格越来越高，猪又卖不上价。”趁着五一假期前的一波小涨行情，李华又急忙卖出家里的三头肥猪。“现在都不敢养太大，斤左右能卖就卖，喂猪成本太高，养越大越赔钱。”李华说。
为了节省成本，李华喂养的猪料早已不敢使用营养更为均衡丰沛的饲料，豆粕价格上涨后，菜粕等相对便宜的替代料也都用上了。即便如此，养殖散户的资金压力依然较大，“只能用穷喂法”。
李华已经瞄上了其它门路，近期她的
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